春节过后首个交易周，酿酒板块实现一轮反弹行情，但力度并不大，本周下跌0.39%，未超过上证指数涨幅和众多(duō)板块的平均涨幅。目前市场展现三杀：杀高滚动市盈率，杀高价股，杀高市净率，白酒板块起码占了一项半，所以本周表现不佳。
2020年A股自疫情底后，走出了截然不同的三种风格。印象深刻的是2020年抱团白马股领涨的价值风，2021年小(xiǎo)盘成長(cháng)股，新(xīn)能(néng)源、光伏、芯片等景气赛道的成長(cháng)风兴起。2022年，在估值都相对较高的环境下，低估值风成為(wèi)市场主流，本来这些个股的安全边界就已足够低，顺理(lǐ)荣升市场避风港。
或许这三年的变化，有(yǒu)点像木(mù桶效应。哪一块木(mù板明显比周围的板子要矮一截，虽然这块板子可(kě)能(néng)不会立马填补上，但这块板子的安全性就凸显出来，说不准就成為(wèi)下个月、下一年耀眼的明星。
从这周板块涨幅来看，四个字形容就是：低估值风。起码，我们看到涨幅在前面的板块，低市净率、低滚动市盈率，低价股，三低板块此时受追捧。煤炭板块以15.36%的涨幅位列首位，低估值风的板块还有(yǒu)石油、旅游、建筑、钢铁等行业，涨幅均超过5%。
上证指数周上涨3.02%，沪指实现首周开门红。而酿酒指数下跌0.39%，在56个大类板块中涨幅居后。不过，更惨的是新(xīn)能(néng)源汽車(chē)、半导體(tǐ)、電(diàn)气设备等板块，在電(diàn)池、医药权重宁德时代、药明康德等个股下杀带动下，创业板指下跌5.59%。
本周酿酒指数下跌0.39%，周五最高上涨2.42%，但一路跳水，不然本周还是有(yǒu)翻红可(kě)能(néng)。单从技术走势看，目前酿酒指数报收7613.38点，目前低点已经低过去年11月时期，并接近去年9月6753.34的底部，是走出再次探底的走势，整體(tǐ)不算乐观。
宁王倒下，本周下跌超过17%。宁德时代巨幅下挫，表示市场炒点不在高市盈率、高市净率和高价股上，而酿酒指数风险因子至少沾了一个，这就揭示了虽然其是沪指的重要权重组成，但并未撑起本周指数上涨的原因。
三高第一杀高价股，酿酒板块首当其冲。A股高价股前40中，酿酒指数就占据4个，贵州茅台1849.97元的高价，成為(wèi)价格天花(huā)板。山(shān)西汾酒、古井贡酒和泸州老窖股价均站上200元大关。虽然医疗保健、半导體(tǐ)等板块高价股数量上多(duō)过白酒股，但酿酒板块高价股的市值是最大的，三高中的高价杀坐(zuò)实。
说到估值，酿酒板块经过2021年2月以来的估值回归后，40多(duō)倍的动态市盈率，说不上高也不说低，接近历史中枢水平。但目前市场风格是低估值风，寻找历史市盈率百分(fēn)位在40%以下的板块，如此来看，酿酒板块估值只能(néng)算合理(lǐ)，不能(néng)算偏袒标的。
但要注意的是，春节白酒动销不及预期影响今年一季度净利润，还是有(yǒu)很(hěn)大可(kě)能(néng)性。部分(fēn)酒企年初呈现高开态势，但在白酒高端化以及存量竞争的趋势下，市场终端头部与二三線(xiàn)产品分(fēn)化严重，叠加疫情反复，动销并不理(lǐ)想。
有(yǒu)分(fēn)析人士认為(wèi)，春节期间白酒销量可(kě)占据上市酒企营收比重的四分(fēn)之一甚至是三分(fēn)之一。春节若不及预期，直接影响一季报业绩。本来2021年财报呈现疫情恢复后高基数的特点，这也给今年一季报带来挑战。
来源：懂酒谛
责编：蒿凤
发布日期：2022-02-18 01:45:15 浏览次数：374
